周五（11月28日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于4163美元/盎司附近，猶如一艘穩(wěn)健的航船，守在近兩周的高位。市場密切關(guān)注美聯(lián)儲政策動向，特別是在哈西特成為接替鮑威爾擔(dān)任美聯(lián)儲主席的熱門人選后，主張降息的傾向引發(fā)市場廣泛關(guān)注，而這一預(yù)期已成為支撐金價的關(guān)鍵力量。自10月20日觸及歷史高點4381.21美元以來，金價雖累計下跌5%，但始終維持在4000美元以上的關(guān)鍵水平之上，顯示出強勁的韌性。

瑞士寶盛分析師Carsten Menke指出，這次回調(diào)尚未完全結(jié)束，但黃金市場的基本面因素并未改變，包括美國經(jīng)濟增長放緩引發(fā)的利率下降、美元走軟、持續(xù)的避險需求以及央行強勁的買盤。這些元素交織成網(wǎng)，為金價提供了堅實的底部支撐。

美聯(lián)儲的貨幣政策信號一直是黃金市場的風(fēng)向標(biāo)。BCA Research首席商品策略師Roukaya Ibrahim在采訪中強調(diào)，金價短期內(nèi)將維持中性態(tài)勢，主要因美聯(lián)儲政策的不明朗，但長期來看，降息周期的延續(xù)將為黃金注入新活力。她指出，即便12月暫停降息，美聯(lián)儲在2026年前仍將持續(xù)降低利率，實際利率走低將直接利好黃金。

Menke補充道，美國經(jīng)濟增長放緩是核心驅(qū)動因素，這不僅會導(dǎo)致美元疲軟，還會強化黃金作為避險資產(chǎn)的吸引力。哈西特作為特朗普陣營的降息倡導(dǎo)者，如果接替鮑威爾，將進一步強化這一預(yù)期，對金價形成正面催化。

美元的走勢與黃金價格往往呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，而本周美元的表現(xiàn)無疑為金價提供了額外支撐。巴克萊銀行外匯策略全球主管Themos Fiotakis分析稱，過去一段時間利率差和歐元增長預(yù)期有利于歐洲，但美國經(jīng)濟的強勁韌性正在挑戰(zhàn)這一假設(shè)。盡管美元前景存在分歧，但其疲軟已直接推動金價企穩(wěn)。

Ibrahim進一步解釋，在這種環(huán)境下，黃金找到了“地板”，即4000美元的支撐位，即便短期波動，也難以跌破這一關(guān)口。作為主要貨幣金屬，黃金在不確定性中往往受益。市場預(yù)計美聯(lián)儲在未來一年半內(nèi)降息超過90個基點，這與地緣風(fēng)險交織，或放大黃金的吸引力。

展望未來，黃金的長期上行趨勢未變。Ibrahim強調(diào)，盡管銀價今年表現(xiàn)更強勁，重測53美元上方，但經(jīng)濟放緩風(fēng)險可能傷害其工業(yè)需求（占市場一半），因此對銀更謹(jǐn)慎。相反，黃金憑借投資者和央行的青睞，將在2026年迎來突破。結(jié)構(gòu)性因素如實際利率下降、美元走軟和避險需求，將推動金價重返歷史高點。短期內(nèi)，金價可能在4000-4170美元區(qū)間盤整，但一旦美聯(lián)儲降息信號明朗，突破將水到渠成。